2017年環(huán)保檢查極為嚴(yán)格，自從8月上旬以來，隨著國(guó)內(nèi)第四輪環(huán)保巡視開始，國(guó)家環(huán)保組開始進(jìn)駐各省市自治區(qū)，對(duì)各省市自治區(qū)生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行全面安全檢查，國(guó)內(nèi)甲醇下游企業(yè)也不例外，個(gè)個(gè)談環(huán)保“色”變，雖然國(guó)內(nèi)上游青海、新疆、山東、河北和山西等地甲醇企業(yè)停車或者降負(fù)廠家增多，但相比較下游而言則是“小巫見大巫”，下游甲醛、板材、煉廠以及烯烴企業(yè)停車或者降負(fù)荷更為普遍，開工率下降更為嚴(yán)重，業(yè)者總認(rèn)為在甲醛、烯烴和地?zé)拸S家等等廠家開工率持續(xù)下降的情況下，對(duì)甲醇需求萎縮，原料甲醇價(jià)格理應(yīng)積極回調(diào)，但國(guó)內(nèi)甲醇自8月至9月份來看不降反升，而多數(shù)下游利潤(rùn)始終保持相對(duì)較好的狀態(tài)。
主要受到環(huán)保牽制，8月份甲醛、MTBE和二甲醚開工率持續(xù)下降，下游需求縮減，業(yè)者也多認(rèn)為原料甲醇理應(yīng)積極回調(diào)。但事與愿違，國(guó)內(nèi)甲醇廠家同樣受到環(huán)保、高位以及固定檢修等問題，西北整體700萬噸甲醇裝置降負(fù)荷或者停車，加上內(nèi)地8月中下旬山東鳳凰、兗礦國(guó)宏、明水大化、滕州盛隆和江蘇恒盛，粗略總體估計(jì)281萬噸甲醇裝置受到某些原因集中停車或者降負(fù)荷。故8月份至今，從西北至山東等地中下游皆陷入了“搶貨補(bǔ)庫(kù)”的階段，而廠家?guī)齑媸冀K保持在低庫(kù)存狀態(tài)價(jià)格節(jié)節(jié)攀高，導(dǎo)致9月中下旬內(nèi)地多地和港口套利窗口全面關(guān)閉，造成內(nèi)地價(jià)格大幅超過港口的尷尬局面。
其實(shí)從下游而言，受到環(huán)保山東臨沂下游開工率驟降，跨區(qū)域套利量大幅縮減，導(dǎo)致蘇北甲醛供不應(yīng)求局面凸顯，蘇北地區(qū)甲醛價(jià)格持續(xù)上漲至9月下旬，而相對(duì)的臨沂甲醛停車增多，剩余業(yè)者積極推張價(jià)格，導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)地整體整合升級(jí)，山東甲醛價(jià)格積極上行，河北甲醛也逐步流入山東等地高價(jià)區(qū)域套利。近期據(jù)卓創(chuàng)資訊了解，受到安檢逐步結(jié)束，截至9月20日，臨沂地區(qū)已經(jīng)復(fù)工甲醛企業(yè)在11到12家，魯南地區(qū)板廠也陸續(xù)恢復(fù)，如圖2所示，9月上旬至下旬，江蘇和山東甲醛利潤(rùn)逐步擴(kuò)大至最大值(300-400元/噸)。
如圖2，而國(guó)內(nèi)二甲醚同樣受到低開工、下游集中補(bǔ)貨以及原料價(jià)格持續(xù)走高等等推動(dòng)下，河北山東等地二甲醚全線沖高，積極縮窄和原料的差價(jià)，但山東二甲醚利潤(rùn)缺未有很好的體現(xiàn)。而從MTBE來看，同樣受到環(huán)保嚴(yán)查影響，8月份開始國(guó)內(nèi)整體低煉廠家開工率持續(xù)回撤，并在8月底跌至三季度以來最低點(diǎn)。供應(yīng)縮減的同時(shí)，利潤(rùn)也在步步提升，至8月中旬山東MTBE利潤(rùn)達(dá)到100元/噸附近，整體8月份山東MTBE平均利潤(rùn)在220-230元/噸，而進(jìn)入9月份之后，全國(guó)M的開工率逐步回升，但利潤(rùn)仍舊較好;在這里不得不說醋酸，8月初開始的全國(guó)醋酸開工率持續(xù)下降并非因?yàn)榄h(huán)保，而是因?yàn)閲?guó)內(nèi)重要醋酸裝置自身原因，江蘇、河南、安徽、山東和天津全國(guó)大范圍多地重要企業(yè)相繼停車檢修或者降負(fù)運(yùn)行，給予剩余廠家持續(xù)拉漲時(shí)機(jī)，有貨者捂盤惜售，導(dǎo)致冰醋酸價(jià)格已漲至三年高位，利潤(rùn)也節(jié)節(jié)提升(如圖3)。以江蘇市場(chǎng)為例，江蘇醋酸價(jià)格從7月底的2900-2950元/噸，漲至9月22日的3300-3370元/噸，大幅上漲410元/噸，漲幅高達(dá)14.02%.
最后重點(diǎn)來說說，近期CTO/MTO的利潤(rùn)情況，受到西北甲醇價(jià)格大幅上漲影響，從7月底至上周持續(xù)上漲10次之多，從7月31日的1950-1970元/噸，持續(xù)上推至9月22日至2520-2570元/噸，上漲585元/噸，漲幅高達(dá)29.85%.所以在原料上漲500-600元/噸情況下，西北烯烴外采甲醇成本大幅提升，但處于自身需求和西北當(dāng)?shù)氐蛢r(jià)難尋下，又不得不被動(dòng)接受高價(jià)原料，上周少數(shù)西北烯烴廠家外采甲醇價(jià)格，大幅跳漲至2600元/噸送到廠里的高價(jià)位，如圖4，該采購(gòu)2600元/噸甲醇原料的西北烯烴廠家，生產(chǎn)的丙烯單體已然虧本600-700元/噸，而西北一體化的CTO裝置成本相對(duì)偏低，仍舊有2000元/噸一噸以上利潤(rùn)，而華東外購(gòu)甲醇成本，依照8月至9月份到港的進(jìn)口船貨以及國(guó)產(chǎn)送到寧波、南京等地原料成本計(jì)算，整體利潤(rùn)仍舊可觀，雖然PP的8月至9月下旬的利潤(rùn)僅在170-787元/噸，但8月至9月下旬EVA、辛醇、乙二醇和環(huán)氧乙烷等等產(chǎn)品利潤(rùn)仍保持在600-1700元/噸(重要烯烴下游利潤(rùn)業(yè)者可自行隨時(shí)測(cè)算)。故整體8月至9月份除去由于環(huán)保、裝置故障或者固定檢修而停車、降負(fù)的烯烴廠家大唐多倫、神華包頭、新疆神華、山東聯(lián)泓和中天合創(chuàng)二套烯烴裝置，其它多數(shù)烯烴在高利潤(rùn)情況下，始終保持在95-110%高負(fù)荷開工率，后期四季度仍需要重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置開工率以及新投產(chǎn)的烯烴裝置中交以及實(shí)際投產(chǎn)情況。
綜上而言，雖然部分業(yè)者總期望下游整體聯(lián)合起來倒逼原料甲醇去利潤(rùn)、降價(jià)格以縮減和下游的整體差價(jià)，但在下游利潤(rùn)整體可觀的情況下，傳統(tǒng)下游和CTO/MTO工廠均會(huì)穩(wěn)定的采購(gòu)原料補(bǔ)給庫(kù)存，以確保自身利潤(rùn)最大化(在最好的“時(shí)光”中保持最“美”的樣子)。后期業(yè)者仍可關(guān)注各個(gè)下游的及時(shí)價(jià)格、利潤(rùn)和開工率情況。
